北京时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股东(dōng)大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗(shī)糖果，一边(biān)回(huí)答了来自全球投资(zī)者(zhě)5个多小时(shí)的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资(zī)者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国(guó)银(yín)行危机、苹果以及(jí)公(gōng)司(sī)“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和芒格依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会(huì)放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是(shì)消(xiāo)费者(zhě)行为对(duì)苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积(jī)电在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一(yī)时间获取(qǔ)本次(cì)股东会最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡(kǎ)车(chē)加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个(gè)阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一个阶(jiē)段价格(gé)很好，第二(èr)个(gè)阶段由于他们去年优(yōu)异的业(yè)绩对卖(mài)家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一(yī)样分(fēn)销能力的(de)分销商 俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大>

　　巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的(de)很好，我们有很多(duō)产品(pǐn)供(gōng)应给它(tā)，但有些产(chǎn)品很难(nán)让人们只去(qù)沃尔玛购买，我(wǒ)们也会(huì)把产品的分销渠道多元(yuán)化，我(wǒ)们(men)希望能够拥(yōng)有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临(lín)的问题不在于是否开(kāi)新(xīn)店(diàn)。我和(hé)查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最初觉得(dé)走对了(le)方向，但后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的(de)历(lì)史，虽然(rán)有自(zì)己的魔力，但(dàn)魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电(diàn)影行业是(shì)一个（经营(yíng)）非(fēi)常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例(lì)子(zi)，假如疫(yì)情前有(yǒu)70％的业务，随着疫(yì)情(qíng)的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影院不能减(jiǎn)少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响(xiǎng)到了(le)微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有(yǒu)监管要(yào)求下应披露的事(shì)项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认(rèn)为他们已(yǐ)经做(zuò)得非常(cháng)出(chū)色了，为了达成这笔收购(gòu)，微(wēi)软与英国有(yǒu)关(guān)部门积极地(dì)进行了(le)合作，但(dàn)这并不(bù)代(dài)表他们最终一定会(huì)成(chéng)功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的(de)问题。我还(hái)不清楚最终结(jié)果会如何，但即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也(yě)不代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪(xuě)有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其在伯克希尔(ěr)持(chí)仓占比已(yǐ)超过了能(néng)源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超过了(le)能(néng)源业务(wù)。虽(suī)然我们(men)持(chí)有苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的(de)权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消(xiāo)费(fèi)者选是放弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道(dào)什么是正确的价(jià)格，我们可以在消(xiāo)费者行为方面做(zuò)一定的预测，以及它(tā)对企业的(de)威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者(zhě)对于苹果(guǒ)占伯克希(xī)尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是(shì)生(shēng)意，而苹果的商业模(mó)式更好。消费者花钱(qián)的时候(hòu)都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如(rú)果(guǒ)他们要么(me)放(fàng)弃第(dì)二辆车(chē)，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电(diàn)拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快(kuài)速买入卖出(chū)台积电的(de)原(yuán)因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台积电(diàn)是世界范(fàn)围内管理(lǐ)最完善(shàn)且最重要的公司之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多(duō)人(rén)想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯(xīn)片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我(wǒ)们(men)没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了自己？巴(bā)菲特(tè)的回答(dá)是，“是的，我认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己，但(dàn)他(tā)很有才(cái)华。所以，他高估了一(yī)个不需要高(gāo)估就能成为(wèi)天才(cái)的人。他真的很(hěn)聪(cōng)明(míng)，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟(wěi)大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受不可能的目标(biāo)。我们(men)的不(bù)同(tóng)之(zhī)处在(zài)于(yú)，我想要的不多(duō)，我在寻(xún)找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高(gāo)的工作，我(wǒ)不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力(lì)于解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即(jí)将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能(néng)源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业太(tài)艰难了(le)。例(lì)如(rú)福特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看(kàn)起来拥有整个世界，但20年(nián)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读(dú)了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当时人口(kǒu)大约(yuē)是(shì)1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美(měi)国的(de)汽车公司(sī)还会面临来自世界各(gè)地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事(shì)实也并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于(yú)一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的行(xíng)业，但(dàn)电(diàn)动汽车(chē)即将大获成功。现在(zài)它带(dài)来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大(dà)的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者(zhě)关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表(biǎo)示(shì)，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可能(néng)更(gèng)好，因为人工智能并不(bù)能取代(dài)很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨(cí)也(yě)曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很多事(shì)情是(shì)不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全世界，但它并不能改变(biàn)人(rén)类(lèi)的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在(zài)相对降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有(yǒu)投资(zī)机会。从1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事(shì)物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多(duō)投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮助解决一(yī)些(xiē)环境(jìng)方面的问题(tí)。从传统(tǒng)能源向新能源(yuán)的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这个方面做了(le)非常(cháng)多的投入。不过(guò)，现在做的还(hái)远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点(diǎn)请(qǐng)关注证券市场红(hóng)周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能源行(xíng)业的变(biàn)革，全球都是(shì)如此，我们有3家(jiā)美国的公(gōng)共事业公(gōng)司，我们希望能够在全国的每(měi)一个(gè)州(zhōu)制定(dìng)不(bù)同的(de)计(jì)划，然(rán)后将这些(xiē)计划进行整合。我们(men)也(yě)将我们的目(mù)标进行了同步规(guī)划，我(wǒ)们(men)希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是我们在公共事业(yè)方(fāng)面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资(zī)者提出(chū)的(de)硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件(jiàn)会(huì)带来(lái)怎样的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公司的限额(é)是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为方式(shì)，就像他们不会让债务上(shàng)限导致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续问题(tí)会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特(tè)：对(duì)银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发(fā)生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业一直以(yǐ)来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在(zài)1931年(nián)因为(wèi)银行(xíng)挤兑而失(shī)去了工(gōng)作(zuò)。不过，这(zhè)些年来，银行系(xì)统发(fā)生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明智的(de)事情，就是成(chéng)立联(lián)邦存款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次修改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要求的(de)责任。他们改(gǎi)变了很多次保证(zhèng)金要求，因为我们(men)都(dōu)知(zhī)道，借了(le)很(hěn)多钱的人会(huì)给银(yín)行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了(le)财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动(dòng)性，引发(fā)了严重的(de)通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批评(píng)美联储失(shī)职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财(cái)政问题，他(tā)们正在(zài)履行其职(zhí)能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价。我们(men)每个人，包括学校的孩子和其(qí)他人，也包括我自(zì)己(jǐ)。我们购买(mǎi)了(le)最初所谓的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观环境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要有旧的价(jià)值(zhí)观。我们不(bù)知道会(huì)发生什(shén)么，因为在目前的情况下，可能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必(bì)须(xū)有惩罚，打击那些制造问题(tí)的人。如果他们承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改(gǎi)变人们未(wèi)来的行(xíng)为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全(quán)的银行投资方(fāng)法，不做别(bié)人做(zuò)的一些(xiē)风险性事情，银(yín)行可能是一个非常不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行(xíng)。如果1970年(nián)的(de)《银行(xíng)控股公司修正法案》没(méi)有通过(guò)，我(wǒ)们(men)最终(zhōng)可能会拥有(yǒu)许多(duō)银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备(bèi)货币，我看不到(dào)任何其他货币能够(gòu)取(qǔ)代(dài)它。我觉(jué)得没(méi)人(rén)能理解(jiě)现在的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席(xí)）可能比我们更(gèng)清楚，但是他(tā)也不能完全控制我们(men)的财政政(zhèng)策(cè)。当疫情发生(shēng)的时(shí)候，并没(méi)有人知道需要印(yìn)多少数额(é)的货币才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们会(huì)对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我们(men)无法(fǎ)预测，但(dàn)我们(men)知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽(suī)然有很多(duō)上市(shì)公(gōng)司(sī)涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经(jīng)是一家技术公司(sī)，但(dàn)在我们看来(lái)，其依然是(shì)一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖(gài)可在(zài)技术方面(miàn)需要做的工作(zuò)要比(bǐ)想象的(de)多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可第一季度业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)得非常(cháng)好，这背后有两个原因，首先是减少了前(qián)一年(nián)的保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一季度还(hái)是(shì)汽车保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远程(chéng)信息处(chù)理方面(miàn)，盖可也(yě)取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的商(shāng)业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在(zài)商业地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在(zài)商业地(dì)产领域从来(lái)不是特(tè)别(bié)活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不良贷款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中(zhōng)心(xīn)的(de)空洞化却(què)是非(fēi)常严(yán)重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临的(de)机遇和(hé)挑战(zhàn)时？巴(bā)菲(fēi)特表示，他密切关注这(zhè)一团(tuán)队的(de)运营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且(qiě)还(hái)有(yǒu)加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了(le)一段困难时间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应(yīng)方面的挑战，不过(guò)还面临劳工(gōng)问题和其(qí)他一些问题。我们的团(tuán)队优先(xiān)考(kǎo)虑的(de)是(shì)恢复(fù)铁路的长期运(yùn)营，而(ér)不是短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营指标(biāo)，要长(zhǎng)期为客户提供(gōng)可持(chí)续的(de)优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回答有(yǒu)没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生(shēng)活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一(yī)个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做(zuò)投资或商业(yè)决定(dìng)时成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投(tóu)资(zī)并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强调(diào)：“如(rú)果我们拥有更多的企业，企(qǐ)业(yè)赚(zhuàn)更(gèng)多的(de)钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们(men)投资并创造(zào)了(le)超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益和超过300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是(shì)非(fēi)常有限的

　　关于是否对持(chí)有的(de)超过1000亿美(měi)元的(de)现(xiàn)金(jīn)充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们(men)感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是(shì)收购伟大(dà)的企业(yè)。我们(men)可以(yǐ)做到以500亿(yì)或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情(qíng)况下，没有人(rén)能像我们(men)一样(yàng)达成交易。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一(yī)大(dà)堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司(sī)面临被卖掉的时候(hòu)，我们需(xū)要足够的(de)资金。但我们(men)的股(gǔ)东可能(néng)会把股(gǔ)票卖得(dé)太便宜，而且(qiě)无法做什么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我们有足够(gòu)的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之(zhī)间做出(chū)选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关(guān)心(xīn)季度预(yù)算是否达(dá)标(biāo)，我们感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一(yī)个美(měi)好(hǎo)的(de)事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年(nián)试图(tú)涉足百货商店(diàn)业务时(shí)，我(wǒ)们学到的(de)是，在(zài)奖品上(shàng)做图案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们(men)一直(zhí)在(zài)试(shì)图(tú)洞悉的(de)是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不(bù)能洞悉企业的(de)技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这(zhè)并(bìng)不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定(dìng)会继(jì)承我的工作，当(dāng)然现在我还在位(wèi)，格雷(léi)格(gé)的(de)主要(yào)价值(zhí)是可以把一(yī)些(xiē)事情(qíng)做得更好(hǎo)，或(huò)者去管理更多的(de)事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他(tā)一些好的(de)建议，但(dàn)格雷格(gé)是(shì)做出最终决(jué)定的那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更(gèng)多的优秀人才，去涉及更多(duō)的业(yè)务(wù)。如果这(zhè)些人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让他们(men)接替(tì)我们做任何(hé)决定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从(cóng)不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相对其他(tā)大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做的更好(hǎo)原(yuán)因(yīn)之一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特•贾恩的(de)地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的(de)十大最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试(shì)改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体(tǐ)系(xì)。我很享受(shòu)与他(tā)交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但(dàn)他(tā)绝对是(shì)世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露(lù)到访日本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去(qù)那(nà)里的部分原因，是为了把格(gé)雷格(gé)介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴。至于(yú)那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望(wàng)和(hé)（那些企业）有长期合(hé)作的机会(huì)。它们(men)是一(yī)些令人难(nán)以置信(xìn)的投资机(jī)会(huì)，一直是非(fēi)常好的投资机(jī)会。我很(hěn)喜欢这些公司的(de)文(wén)化和历史。我们(men)对(duì)五大(dà)商(shāng)社(shè)的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔(ěr)的发(fā)展(zhǎn)愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样(yàng)，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的资本(běn)还是(shì)会(huì)比大部分(fēn)公(gōng)司(sī)都(dōu)要多(duō)，也(yě)仍然可以在国家的经(jīng)济中投入(rù)非常多的钱(qián)，带(dài)来更(gèng)多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的(de)股票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做出(chū)与现在(zài)相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀的回购(gòu)计划(huà)框架，我会继(jì)续沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身(shēn)的运营产生益(yì)处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那(nà)么(me)为(wèi)什么不(bù)通过回(huí)购(gòu)来(lái)提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆(nì)向行(xíng)动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于(yú)遗产(chǎn)规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿好就行(xíng)，但这并不(bù)适合所有人。如果你想要(yào)你的孩(hái)子拥有某种价值观(guān)，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践行这样(yàng)的价值观，并和他们(men)谈论这个(gè)价(jià)值观，从(cóng)他(tā)们出生起(qǐ)，他(tā)们(men)就(jiù)在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度(dù)过(guò)这一生，你可(kě)以写一下讣告(gào)，并进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观(guān)察过很多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自的(de)问题。我(wǒ)年事(shì)已高，可我并没有签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的理解以(yǐ)及(jí)他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期(qī)来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完(wán)全不向他们的(de)孩子透(tòu)露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱上(shàng)的(de)内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是(shì)家长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的(de)钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边(biān)有能(néng)量(liàng)的人(rén)和活动(dòng)；要(yào)活到老学(xué)到老(lǎo)，要学会感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这一切，那(nà)你一定会成功。如果做不到，成功就需(xū)要更多(duō)的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的人一(yī)起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的业(yè)务中没(méi)有困难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每(měi)天(tiān)早上起床时，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而(ér)且我(wǒ)上班(bān)通勤也(yě)只需要约(yuē)5分(fēn)钟(zhōng)的(de)路程，这是非常理想(xiǎng)的工(gōng)作(zuò)环境(jìng)，没有什么能比这更(gèng)美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本(běn)·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书中(zhōng)写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间(jiān)所(suǒ)从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又一(yī)遍(biàn)。无论他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排(pái)名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在差不多(duō)第(dì)300名(míng)或第350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪里再找一本书在其(qí)领域里具(jù)有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大