金(jīn)融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(z吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌hì)依然是(shì)核心建议(yì)。

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