全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的(de)最新(xīn)调(diào)仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季度末(mò)有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)持仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资(zī)产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一(yī)季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是(shì)今年(nián)一季度都(dōu)进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减(jiǎn)持(chí)了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了先锋(fēng)领(lǐng)航富(fù)时新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有im医学上是什么意思市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减(jiǎn)持(chí)了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元(yuán)。该基(jī)金从(cóng)去年年(nián)底以(yǐ)来出(chū)现(xiàn)较大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦(lún)·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍是(shì)金价的(de)长期支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场和利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济(jì)体处于(yú)看跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡(héng)将会给经济和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使人们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实际收益(yì)率的(de)预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处(chù)于(yú)周(zhōu)期的(de)不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近(jìn)期美联(lián)储加(jiā)息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持观(guān)望态度。这符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来(lái)的影响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了(le)通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美(měi)国(guó)采(cǎi)取了(le)最激进的(de)应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚未出(chū)现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联(lián)储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可以评估形(xíng)势(shì)再做(zuò)出决策。

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