近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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