4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修复(fù)，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(yè)增(zēng)加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温(wēn)天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预(yù)期(qī)，短(duǎn)期对国(guó)内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。<10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱/p>

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价格(gé)随(suí)之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花(huā)价格10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升。

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