券商(shāng)今年(nián)一季(jì)度业(yè)绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去(qù)年(nián)较低的基(jī)数，行业业绩(jì)全再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了面爆发。券商(shāng)板(bǎn)块也(yě)在(zài)周(zhōu)五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披露(lù)一季(jì)报，至此51家上市(shì)券商或上市主体一季报(bào)悉数披露，券商整体一(yī)季(jì)度(dù)表(biǎo)现(xiàn)较好，增(zēng)速中位(wèi)数(shù)达214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)增(zēng)速较为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之(zhī)多，分(fēn)别是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度(dù)归(guī)母净利排名(míng)，新的十(shí)大分别是(shì)中信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中信(xìn)证券一季(jì)度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一(yī)季报的优(yōu)秀(xiù)表现给(gěi)予了(le)正面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国(guó)银河盘(pán)一度涨停，二者(zhě)收盘(pán)分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连(lián)续(xù)3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母净利增(zēng)速超过(guò)10倍的有(yǒu)2家券商(shāng)及(jí)1家(jiā)上市主体(tǐ)，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证(zhèng)券母公(gōng)司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别(bié)是长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分(fēn)别是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达9家，分别是天(tiān)风证券、华(huá)西证券、东北证(zhèng)券、西部(bù)证券、西南证券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商(shāng)股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增速为(wèi)负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券(quàn)净(jìng)利与营收均出(chū)现下(xià)滑，公司(sī)一季报(bào)显示，报告期(qī)内(nèi)公(gōng)司实现营业(yè)总收入(rù)为(wè再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了i)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润(rùn)为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表现同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头部券商(shāng)包括海通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增速(sù)为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季报中透(tòu)露(lù)，2023年一季度(dù)麦高证券(quàn)经纪(jì)业务开展取(qǔ)得一定成绩，但营业利润仍(réng)未实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上拖(tuō)累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一倍以上

　　一(yī)季度营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家同比增速(sù)为正、7家增速(sù)为负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今年一季度同比增速为(wèi)1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不足亿元的低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速(sù)超过2倍的(de)有2家券商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券(quàn)（140.67%）、东北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家券商(shāng)营(yíng)收增幅接(jiē)近1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比下滑幅度(dù)较大，分别(bié)是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商(shāng)或上市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前(qián)十(shí)券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国(guó)银(yín)河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部(bù)券商中，海通证券(quàn)营收同(tóng)比增幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券以(yǐ)较(jiào)高的(de)增速杀(shā)入营收排名前十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被挤出前(qián)十，招商证券一季(jì)度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与(yǔ)中信建投(tóu)营收增幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自营(yíng)业务(wù)驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点(diǎn)被卖方(fāng)研究(jiū)普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解(jiě)读东方证券一(yī)季(jì)报时称(chēng)，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融资产规模为902亿(yì)，同(tóng)比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一(yī)季(jì)报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认(rèn)为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资致(zhì)使利息支出有所增长，市场回暖(nuǎn)下(xià)投资业务表现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创(chuàng)新业务能力，看好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期下实(shí)现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国(guó)金证券(quàn)的研报(bào)中(zhōng)称，自营投资成为影响(xiǎng)国(guó)金证(zhèng)券业绩(jì)核心因素，一季度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融资后(hòu)，公司金融投资规模(mó)稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资(zī)成为(wèi)影响券商业绩的核心，预(yù)期将在一季(jì)度迎来(lái)反转。投资业务方面(miàn)，下半年重点关注差异化监管(guǎn)的(de)措施落地，或将打开(kāi)头(tóu)部券(quàn)商(shāng)的ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修(xiū)复的一(yī)年(nián)，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期将(jiāng)在年(nián)内实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善。

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