财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个(gè)重要问题终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方(fāng)银行(xíng)和做市商组成的委员(yuán)会一致(zhì)投票(piào)通过(guò)了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投(tóu)票(piào)的(de)清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个问题(tí)的市场参与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑次武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数(cì)级(jí)债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持有人(rén)是(shì)相较于(yú)AT1债券的优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬(xún)的紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级(jí)债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在(zài)本(běn)周二(èr)提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失(shī)将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同时在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍将独立(lì)运营(yíng)。

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