财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(q敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步ǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(bi敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步àn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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