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蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些(xiē)板(bǎn)块估值(zhí)仍(réng)处于历史平(píng)均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成为其进可(kě)攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明(míng)等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)三(sān)：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升值(zhí)的全(quán)年(nián)宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料(liào)高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场的(de)方向之一(yī)，将充(chōng)分受(shòu)益于人(rén)民(mín)币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域(yù)需求预期(qī)回暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们建议关注(zhù)机械(xiè)（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国(guó)家重点支持的战略性(xìng)产业之(zhī)一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景(jǐng)气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船(chuán)与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和(hé)产能优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实(shí)现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确(què)定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更(gèng)加注重投资人回报(bào)，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人带来(lái)确定性的(de)高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，修复空(kōng)间(jiān)较大。