在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在(zài)国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在(zài)市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降，对于(yú)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年(nián)是600万(wàn)辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期(qī)末其(qí)存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也显示(shì)，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正(z复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思hèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高(gāo)于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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