金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易佛系心态是什么意思所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指佛系心态是什么意思数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，佛系心态是什么意思印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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