在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们(men)通(tōng)过一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立(lì)竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(l嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美ì)率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于(yú)动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产品。

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