5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币(bì)政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　裤子175是几个x>邹德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产(chǎn)端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋裤子175是几个x

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央(yāng)行的(de)政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债端(duān)，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利(lì)差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身(shēn)也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本(běn)补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如(rú)货币基(jī)金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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