财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也(yě)需要(yào)通过长协(xié)确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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