昨天深夜(yè)，美国债务上限谈判突(tū)然中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党债务上(shàng)限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不(bù)久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代(dài)表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否(fǒu)会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了(le)有望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的(de)信(xìn)贷环境(jìng)收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加(jiā)息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员(yuán)似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美(měi)债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅(xùn)速远离(lí)他(tā)讲话前所(suǒ)创的两个月来高位，一度(dù)较(jiào)高(gāo)位回(huí)落超过10个基点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周四所创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股(gǔ)和美(měi)元的跌(diē)势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本(běn)周基本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都(dōu)止住四周连跌(diē)之(zhī)势(shì)。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈(tán)判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债务(wù)上限谈判(pàn)。

　　美国国会众(zhòng)议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将于(yú)北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财政部财政紧急(jí)措(cuò)施(shī)余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继续(xù)加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)（北京(jīng)时间(jiān)今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)出席名为(wèi)“货(huò)币政策观点”的小组讨论(lùn)。市场(chǎng)关注他提(tí)供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾(qīng)向于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能对(duì)经济增(zēng)长、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面影(yǐng)响，可能(néng)无需（继续）加息至那(nà)么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧货币政策方面(miàn)已(yǐ)取得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在是对经(jīng)济增长具有限(xiàn)制性的(de)。做(zuò)太多与做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及(jí)近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多(duō)数据和未来前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能需(xū)要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经济预测(cè)的准确(què)度通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面(miàn)临(lín)着历(lì)史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银行(xíng)业危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供(gōng)需(xū)结构预期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃(lí)期(qī)货继续深(shēn)跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜盘(pán)交易时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约(yuē)的日(rì)内(nèi)平(píng)今仓交易手续费标准调(diào)整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)：一是(shì)产业(yè)供需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为(wèi)空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌幅(fú)较(jiào)大的主要原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增加(jiā)，库存(cún)依(yī)旧累(lèi)库，可(kě)见下游的(de)持货(huò)意愿依旧较(jiào)差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在一定的影响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预(yù)期、库存累(lèi)库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游(yóu)的备(bèi)货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅(fú)较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商期货分析(xī)师(shī)江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式(shì)点火，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在大(dà)量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的(de)叠加作(zuò)用下持续(xù)走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的(de)信息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生变(biàn)化，这是(shì)市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的(de)深贴水可以得到验证。在这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩(bēng)塌，这(zhè)一点(diǎn)从(cóng)近月却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念合约的跌幅(fú)和现货向期(qī)货回归(guī)的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃(lí)方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主(zhǔ)要(yào)交易点(diǎn)是需求转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻(bō)璃(lí)深加工厂缺(quē)乏强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月(yuè)中旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库(kù)存(cún)天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月份(fèn)产销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日(rì)熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少(shǎo)日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下(xià)出现过反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很(hěn)多(duō)，加之(zhī)终端表现并不乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素(sù)看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格(gé)承压(yā)，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空头配置，强化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或(huò)将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价(jià)格(gé)下跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率事件。“却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念从商品格局看，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到过剩的(de)周(zhōu)期中，价格(gé)趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的(de)则是中下游的备货意愿何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待下游(yóu)的原料(liào)库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市(shì)关注在需(xū)求存(cún)在缺口的情形下，7月(yuè)订(dìng)单(dān)是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大(dà)改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌(diē)可(kě)以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是(shì)基差不(bù)再是以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源的后续(xù)投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价，则盘(pán)面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长期(qī)则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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