30年“不败”的(de)可(kě)转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是(shì)逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热贵州海拔高度是多少不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存(cún)及(jí)产(chǎn)能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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