为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会(huì)网站披露(lù)了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚(fá)决定书披露1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水的信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的(de)上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用(yòng)控制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股(1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系(xì)，而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的(de)控(kòng)制关(guān)系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存(cún)在(zài)代持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当(dāng)事(shì)人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事(shì)实(shí)和法(fǎ)律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露(lù)相关情(qíng)况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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