财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的(de)指标(biāo)也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处(chōng)击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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