一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人(rén)投(tóu)资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数(shù)相关业(yè)务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资(zī)者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰(tài)基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了(le)机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者在行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到(dào)资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐn长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名g)域带来(lái)了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波动(dòng)也更长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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