财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着C琪琪格蒙语什么意思hatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三琪琪格蒙语什么意思诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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