全球头号对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的(de)全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度(dù)的美股(gǔ)持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产(chǎn)很小的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时(shí)也(yě)积(jī)极(jí)买进，新进(jìn)了118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年(nián)一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)小幅加仓了(le)医(yī)疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中增(zēng)持的标(biāo)的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)减持(chí)的标(biāo)的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)亿(yì)滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持了(le)其特别看好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益(yì)重要(yào)，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平(píng)仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和(hé)市场带来(lái)一定(dìng)的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡(héng)——支出与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力产(chǎn)出(chū)水平(píng)一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)有足够(gòu)的空间提振(zhèn)经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性方(fāng)向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了(le)折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期(qī)的(de)不(bù)同(tóng)位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流(liú)动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价(jià)，促进(jìn)了(le)经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美(měi)联储希(xī)望持观望(wàng)态(tài)度(dù)。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多发达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行(xíng)不得(dé)不(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采取了最激子集是什么意思，非空真子集是什么意思进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问题(tí)，但(dàn)名(míng)义(yì)支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果(guǒ)美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业(yè)就(jiù)会(huì)继续(xù)承压(yā)，从(cóng)而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融(róng)体系(xì)面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可(kě)能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估形势再做出(chū)决策。

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