分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接(j大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别iē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。<大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别/strong>

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。