金铜价格联手走高 风控措施及时生效

证券时报记者 魏(wèi)书光(guāng)

黄金和铜在联手走高，大宗有色商品的上涨周(zhōu)期仍在继续。上周五，沪铜期货价格创下18年来新高，而同期国际黄金期货结(jié)算价格达到了2413美元/盎司，再(zài)创历史新高。

伴随黄金和铜价格持续攀升(shēng)，为(wèi)避(bì)免市场交易过热(rè)，国内期货交易所风控(kòng)措施频频收(shōu)紧，推动市场交投热度有(yǒu)所降温(wēn)。特(tè)别是，自4月(yuè)12日以(yǐ)来的一系列风控(kòng)措施生(shēng)效后，黄金
持仓(cāng)量保持稳定，但(dàn)是交易量下降逾40%，而沪(hù)铜持(chí)仓量和成交(jiāo)量基(jī)本变化不(bù)大，并没有进一(yī)步(bù)放(fàng)大。

沪铜创18年来新高

上周五夜盘，沪铜期货主力合约站上80170元/吨的高(gāo)位，创下2006年以来(lái)新高。同期，伦敦LME铜价收盘价达9874.50美元/吨，连(lián)创近(jìn)两 年(nián)新高。

与(yǔ)此同时，国际黄金价(jià)格收盘价再创历史新高，当地(dì)时(shí)间4月19日纽约黄金期货收盘价2406.70美元/盎司(sī)，结算价2413.80美元(yuán)/盎(àng)司，双双创下历史新高(gāo)，一周累计上涨1.97%。白银期(qī)货价格也(yě)进一步上涨，4月19日(rì)结算价格每盎司28.84美元，一周累计上涨2.77%。

其实，铜产业链的供(gōng)应紧张压力已(yǐ)持续数月。当前，国 内外研究(jiū)机构对于(yú)黄金、铜等资源品价格预期(qī)普遍(biàn)较为乐观。“铜价有望上行至14500美(měi)元/吨。”光大(dà)证券分析师王招华认为，当前铜行业处于供给紧(jǐn)张、下游
领域需求超预(yù)期时段，铜价已经进入非常(cháng)高的价格—需求弹性区域，细微的需求变化将(jiāng)带来铜价的快速跳(tiào)涨。

高(gāo)盛集团策略师Snowdon认为，精炼铜供应将会出现“非常严重”的缺口，预计(jì)明年铜价平均价格将达到(dào)每吨1.5万美元。高(gāo)盛集团(tuán)则将黄金年底价格目标上调至2700美元/盎司。

系列风控措施出台(tái)

为避免市场过热交易(yì)，国内期(qī)货交易所(suǒ)在最近两周及时(shí)对黄金、铜等金属品种实施交易限额、扩大涨跌停板幅度 等一系列风(fēng)控措施，强化(huà)市场参与者的风险管(guǎn)控(kòng)意识。特别是4月12日起黄(huáng)金和(hé)铜期货品种实施交易限额(é)，黄金日内开仓(cāng)交易最大手数(shù)为2800手，铜最大(dà)手数2000手。

从市场(chǎng)持仓、成交情况来看，自(zì)4月12日以来一系列风(fēng)控
措施生效后，4月15日至(zhì)19日，黄金期货持仓量保持在39.5万
手；成交(jiāo)量(liàng)从117.7万手下降至68.3万(wàn)手，下降41.9%，监管措施
下市场热(rè)度有所降(jiàng)低(dī)。

从沪铜期货市场持仓、成交情况来看，4月15日至19日沪铜期货持仓量从60.6万手升至60.7万手，但成交量从39.8万手下降至39.7万手，持仓量和成交(jiāo)量基本变(biàn)化不大，没有进一步放大。

与此同时，国(guó)际(jì)市场(chǎng)净多头寸也在上周出现明显下滑。根据美(měi)国商(shāng)品期货交(jiāo)易委员会(huì)（CFTC）公布的最新数据(jù)显示
，截至4月16日当周WTI原油(yóu)期货投机性净多头头寸大幅减少3.5万手(shǒu)至18.3万手(shǒu)。而同时，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少6281手合约，至17.28万手(shǒu)合约，创下3周新低。

机构：高位震荡(dàng)恐将来(lái)临

“金银等金属价(jià)格可能(néng)高位震荡。”国信期货(huò)研报提醒(xǐng)，避险情绪的反复(fù)将成(chéng)为贵(guì)金属价(jià)格剧(jù)烈波动(dòng)的重要主导因素之一。但是长期(qī)看，在避险情绪和(hé)市场(chǎng)对降息预(yù)期(qī)相对确定等多方因素 共(gòng)振之下，金银长(zhǎng)期配置的价值仍然凸显(xiǎn)。

当前，在黄金(jīn)、铜等期货市场火爆时，各类 挂钩期现货品种的基金表现不(bù)一，跟(gēn)踪上期(qī)有色金属指数的大
成有(yǒu)色ETF（159980）今年以来涨幅超12%，挂钩上金所黄金现(xiàn)货合约的黄金(jīn)ETF(518880)今年以来上涨17.7%。而挂钩黄金(jīn)类上市公司股票的(de)主题基金(jīn)涨幅更(gèng)为(wèi)突(tū)出，市(shì)场关注度高的黄金股ETF（159562），领涨全市场ETF，产品(pǐn)自1月22日上市以来，累计涨幅超42%，近10日(rì)获资金(jīn)布(bù)局
3.5亿元。

对于黄金和铜的未来价格走(zǒu)势，北京师范
大学金融系教授(shòu)钟伟近期发文表示(shì)，比(bǐ)较(jiào)2008年次贷危机发生前后，美联储资产(chǎn)增长了近4倍(bèi)，黄金(jīn)上涨略逊于4倍；疫(yì)情至今美联储资产翻倍，如以疫(yì)情(qíng)前的(de)价格看，当(dāng)下的金价上行仍是初步的。不仅如此，美国通胀的粘性越强，覆盖了黄金、有色金(jīn)属(shǔ)和能(néng)源等大宗商(shāng)品的“菜单改写(xiě)”就越(yuè)持续。这会对美国股(gǔ)市、债市(shì)的走势产生制约。

证券时报记 者 魏书光

黄金和铜在联手走高，大宗有色商品的上涨周期仍在继续(xù)。上周(zhōu)五，沪铜期货价格(gé)创(chuàng)下18年来新高，而同期国际黄金期(qī)货结算价格达到了2413美元/盎司，再创历史新高。

伴随黄金和铜价格持(chí)续攀升，为(wèi)避免市场交易(yì)过(guò)热(rè)，国内期货交易所风(fēng)控措(cuò)施频频收紧，推动(dòng)市场交(jiāo)投热度有所(suǒ)降温(wēn)。特别(bié)是，自4月12日以来的一系列风控措施生效后，黄(huáng)金持仓(cāng)量保持稳(wěn)定，但是交易量下降(jiàng)逾40%，而沪铜(tóng)持仓量和成交(jiāo)量基(jī)本变化(huà)不大，并没有进一步放大(dà)。

沪铜创18年
来新高

上周五夜盘，沪(hù)铜期货(huò)主力合约站上80170元/吨的高(gāo)位，创下2006年以来新高。同(tóng)期，伦敦LME铜 价收盘(pán)价达9874.50美元/吨，连(lián)创近两年新高。

与(yǔ)此同时，国际黄金价格收盘价(jià)再创历史新高，当地时间(jiān)4月19日纽约黄金期货收盘价2406.70美元/盎(àng)司，结算(suàn)价2413.80美元/盎司，双(shuāng)双创下历(lì)史新高，一周累计上涨1.97%。白银期货价格也进一步上涨，4月19日结算价格每盎(àng)司28.84美元，一周累计上涨(zhǎng)2.77%。

其实，铜产业(yè)链(liàn)的供应紧张(zhāng)压力已持续数月。当前，国(guó)内外(wài)中国黄金协会：一季度全国黄金消费量308.905吨 同比增长5.94%研究机构对于黄 金、铜等资源品(pǐn)价格预期(qī)普(pǔ)遍较为(wèi)乐观。“铜价有(yǒu)望上行至14500美(měi)元(yuán)/吨。”光大证券分(fēn)析师王招华认为，当前(qián)铜行业处于(yú)供给中国黄金协会：一季度全国黄金消费量308.905吨 同比增长5.94%紧张(zhāng)、下游(yóu)领域需(xū)求超 预期(qī)时段(duàn)，铜价已经进入非常高的价格—需求弹性区域，细微的需求变化将带(dài)来铜价的
快速(sù)跳涨。

高(gāo)盛(shèng)集团策略师Snowdon认为，精炼铜供应将会出(chū)现“非常严重”的缺口，预计明年铜价平(píng)均价格将达到每吨1.5万美元。高盛集团则(zé)将(jiāng)黄金年底价格(gé)目标上(shàng)调(diào)至2700美元/盎司。

系(xì)列风控措施出台

为避免市场过热交易，国内期货交易(yì)所在最近两周及时对黄金、铜等金属品种实施交(jiāo)易限额、扩大涨跌停(tíng)板幅度(dù)等一系列风控措施，强化市场参与者的风(fēng)险管控意识。特别是4月12日起黄金(jīn)和铜期货品种实施交易限额，黄金日内开仓交易最 大手数为(wèi)2800手，铜最(zuì)大(dà)手数(shù)2000手。

从市场持仓(cāng)、成交情况来看，自4月12日以来一系列风控措施生效后，4月(yuè)15日至19日，黄(huáng)金期货持仓(cāng)量保持在39.5万手；成交量从117.7万(wàn)手下降(jiàng)至68.3万手，下降41.9%，监管措施(shī)下市场热度有所降低。

从沪铜期货市场(chǎng)持(chí)仓、成交情况来看，4月15日至19日沪铜期货持仓量从60.6万手升(shēng)至(zhì)60.7万手，但成交量从39.8万手下降至39.7万手，持仓(cāng)量和成交量(liàng)基本变化不(bù)大，没(méi)有进(jìn)一步放(fàng)大。

与此同时(shí)，国际市场净多头寸(cùn)也在上周出现明显(xiǎn)下(xià)滑。根据美国(guó)商品期货交易委员(yuán)会(huì)（CFTC）公布的最新数据显示，截至4月16日当(dāng)周WTI原油期货投机(jī)性净多头头寸大幅减少3.5万手至18.3万手。而同
时(shí)，投机者所(suǒ)持COMEX黄金净多头(tóu)头(tóu)寸(cùn)减少6281手合约，至17.28万手合约(yuē)，创(chuàng)下3周新(xīn)低。

机构：高位震荡恐将来临

“金(jīn)银等金属价格(gé)可(kě)能高(gāo)位震荡。”国信期货研报提(tí)醒，避险情绪的反复(fù)将成为(wèi)贵金属价格剧烈波动的重要主导(dǎo)因素之一。但是长期看，在避险情绪和市场对降息预期相对确定等多方因素共(gòng)振之下，金银长期配置的价值仍然凸显。

当前，在黄金、铜等期货(huò)市场火爆时，各类(lèi)挂钩期现货品种的基金表现(xiàn)不一，跟(gēn)踪(zōng)上期有色金属指数的大成有色ETF(159980)今年以来涨幅超12%，挂钩上金所黄金现货合约的黄金ETF(518880)今年以(yǐ)来上涨(zhǎng)17.7%。而挂钩黄金类上市公(gōng)司股票的主题基金涨幅更为突出，市(shì)场关(guān)注度高的黄金股ETF(159562)，领涨全市场ETF，产品(pǐn)自1月22日上市以来，累计涨幅(fú)超42%，近10日获资(zī)金布局3.5亿元。

对于(yú)黄金(jīn)和铜(tóng)的未来中国黄金协会：一季度全国黄金消费量308.905吨 同比增长5.94%价(jià)格 走(zǒu)势，北京师(shī)范大学金融系教授钟伟近期发文表示，比较2008年次贷危机发生前后，美(měi)联储(chǔ)资产增长了近(jìn)4倍，黄金上涨略(lüè)逊于4倍；疫情至今美联储资(zī)产翻倍，如以疫情前(qián)的价格看，当下的金(jīn)价上行仍是初步的(de)。不仅如此，美(měi)国(guó)通胀的粘性越(yuè)强(qiáng)，覆盖(gài)了黄金、有色金(jīn)属(shǔ)和能源(yuán)等 大宗商(shāng)品的“菜(cài)单改写”就越持续。这会对(duì)美国股市、债(zhài)市的(de)走势产生制约。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国黄金协会：一季度全国黄金消费量308.905吨 同比增长5.94%