中信建投：大宗商品“反常”集体走牛，阶段性狂欢后价格或将迎来分化

证券(quàn)时报e公司讯，中信建投 研(yán)报认为(wèi)，近期铜、金等商品价格迭创历史新高，此外，理应在周期不同阶(jiē)段(duàn)表现亮眼的大(dà)宗商品，居然在一个月内同步(bù)迎来价格走牛。中信建投认为当前大宗商品“反常(cháng)”集体走牛，是各自叙事的巧合，阶段性狂欢后不同大(dà)宗商品价格 或将迎来分化。黄金：高平台顺风期，美联(lián)储实质性(xìng)宽松之(zhī)前，黄金或仍相对(duì)占优(yōu)。铜：当前价格走高起因供需缺口不可证伪，黄金价格强势通过铜金比价带动(dòng)铜价(jià)走高。值(zhí)得注意的是，重估黄金定价
中的(de)避险属性，同样要求我们需要重新审视铜金比(bǐ)能否(fǒu)重回历史经验值。原油：近期供应扰动推升价格波(bō)动，周期视角下原(yuán)油需求尚未进入顺风期。螺纹等(děng)黑色系(xì)：地(dì)产出现实质性转暖(nuǎn)信号之前，阶段 性跟随政策预期和基建(jiàn)项目落地(dì)进度，社保基金持仓动向：去年四季度新进76股整体(tǐ)弹性有限。

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