信贷均
衡投放影响几何？

苏向杲

近日(rì)，就信贷投放节奏
，中国人民银(yín)行(xíng)副 行长朱鹤新(xīn)在国新办举行的新闻发布会上提(tí)到，“去年下半年以来，我们在这个方面做了努力，加强引(yǐn)导(dǎo)信贷均衡投放，缓(huǎn)解金融机构(gòu)‘冲时点’现象。”

事实(shí)上，去(qù)年以来 ，“引导信贷(dài)均衡投放”的相(xiāng)关表述，已被央行多次提及。央行发布的《2023年第三(sān)季度(dù)中国货币(bì)政(zhèng)策执行报告》提到(dào)，着力加强贷款均衡投放，统筹衔接好年末年(nián)初信贷工作，适度平(píng)滑信(xìn)贷波(bō)动，增强信贷
总(zǒng)量增长的稳定性和可持续性。《2023年第四(sì)季度中国货币政策执行报告》再次强调，引(yǐn)导金融机构适(s细细品味生活作文hì)当平滑(huá)大小月信贷波动，保持信贷总量适度、节奏平稳。

监管部门频频(pín)提及“适度”“适当”平滑信贷波动的一大背景是，我国贷款增量存在较(jiào)明显的季节特征。央(yāng)行披露的数(shù)据(jù)显示，一季度尤其是1月份新增贷款往往会多一(yī)些(xiē)，4月份、7月份、细细品味生活作文10月份则是贷款小(xiǎo)月。实际上，银(yín)行单月信贷投放规模有大小月之分，不仅仅受经济运行的季节性规律影响 ，也有银(yín)行
冲刺考核时点的(de)有意为之(zhī)。

在笔(bǐ)者看来，监管(guǎn)部门引(yǐn)导银行机构均衡投放信贷，“适度”平滑信贷(dài)波动(dòng)有(yǒu)三大积极影响(xiǎng)。

其一，有利于更“均 衡”地(dì)服(fú)务实体经济融资需求(qiú)。适度平滑信贷波动有利于满足信贷投(tóu)放“淡季”的(de)企业融(róng)资需求。朱鹤新也表示，今(jīn)年一季度贷款投放比例向历史平均水平回归，为(wèi)未来三个季度的信贷增长留足空间。

其二，有利于商业银行稳健经营。一(yī)方面，信(xìn)贷投放
的季节性、阶段性特征(zhēng)，会降(jiàng)低商业(yè)银行对贷款的议(yì)价能(néng)力，降低净息差。另一方面，为(wèi)了完成时点考(kǎo)核指标，在关键时点人(rén)为地增加贷款的行为，本身是一种不合规行为。适度(dù)平滑信贷投(tóu)放有利于避(bì)免这些负面影响，提升(shēng)银行经(jīng)营的稳健性。

其三(sān)，有利于降低信贷“脉冲”对(duì)金融市场资金面(miàn)的扰动。信贷集中 投(tóu)放对(duì)金融市场资金面的扰动体现在(zài)两个层面(miàn)：一是信贷冲量会消耗银行的超额储(chǔ)备，降低高流动性资产，为获取流动性资金，银行会从细细品味生活作文资金市场吸收流(liú)动性，加(jiā)剧市场利率波动。二是信贷资金具有货币(bì)派生功能，冲量投放也会加剧市(shì)场利率(lǜ)波动。因此(cǐ)，适度(dù)平抑信(xìn)贷投放节奏能降低其对
金融市场资金面的扰(rǎo)动。

此外，对银行机(jī)构(gòu)而言(yán)，调整信贷投放节奏，意味着其需要对投资业务、负债业务、流动(dòng)性管理、风控、资产负债匹配管理等维度配(pèi)套调整，以保持在新的监管导向下，在(zài)经营层面(miàn)实现安全性、流(liú)动性、盈利性三者之间新的平衡。

总体来看，在监管部门引(yǐn)导银行机构
保持信贷均衡投放后，今(jīn)年一季度(dù)，金融体系对实体(tǐ)经济(jì)发放的人(rén)民币贷款增加9.11万亿元，虽然同比少增(zēng)1.59万亿元，但仍然保(bǎo)持了(le)较为稳(wěn)固的(de)支持力度。未来，信贷均衡投放有望进一步提升金融服务实体经济的可持(chí)续性(xìng)。

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