今日 投资参考：北京
发布算力基础设施实施方案 半导体行业复苏曙光初现

昨日(rì)，三大股指盘中(zhōng)冲高回(huí)落，沪指在银行、保险等板块的力挺(tǐng)下(xià)逆市拉升；截至收盘(pán)，沪指涨0.27%报(bào)3052.9点，深证成指涨0.14%报(bào)9264.48点，创业板指微跌0.04%报1764.73点(diǎn)；两市合计(jì)成交7743亿元，较此前一交易日减少约210亿元；北(běi)向资金尾盘小幅流入，净买入3.49亿元。行(xíng)业方面，化(huà)工(gōng)、煤炭、医药、物流、银行、燃气等板块走高，地产、有色、石油、半导体(tǐ)等(děng)板块 均上扬，分(fēn)散染料、磷概念、减肥药、创新药概念等活跃(yuè)；传媒、军工、券(quàn)商等板块走(zǒu)弱。

国 盛证券表示，美国一(yī)季度GDP增速不及(jí)预(yù)期，通胀加剧使(shǐ)消费者和政府支出降温(wēn)，首次降息时间点将进一(yī)步延后，短期(qī)来(lái)看，资源(yuán)品价格还将保持相对(duì)强(qiáng)势。国内(nèi)方面，“国九条”等促进证(zhèng)券市(shì)场健康发(fā)展的政策(cè)还在持续发力，市场(chǎng)在缩量(liàng)状态下保持强势震荡。节前(qián)资金面偏紧，预计将维持(chí)箱体震荡，而随着节后资金(jīn)回笼及5月(yuè)进入业绩真空期，市场有望在权(quán)重的带(dài)动下(xià)向上冲关(guān)，进入权重与题材共(gòng)舞的优势格局。操作上(shàng)，建(jiàn)议重(zhòng)点配置以中字头为(wèi)代表的蓝筹方向钢铁、非(fēi)银、煤炭、有色金属等越剑智能：拟1500万元至3000万元回购股份板块
或相对占优。成长及 科技方向，关注(zhù)算(suàn)力(lì)、低空经济、机器人、文生视频、新质生产(chǎn)力
等科技板块的机(jī)会(huì)轮动。

今日投资机会解析

半导体行业复苏曙光初现

2023年，全球半导体产(chǎn)业经历长达一整年的低迷，高库存、低需求、投资减、产能降，一直在各(gè)个子板块轮动，自2023年四季度开始看到(dào)新一轮景气(qì)周期的曙光，SIA预计全(quán)球(qiú)半导体产业2024年会呈现“整体(tǐ)稳步(bù)恢复，子产业结构性分化(huà)调整”的态势(shì)。

中信(xìn)证券(quàn)表示(shì)，2024年来看，预计行业需求在一季度或上半年仍然呈现终端需求弱复苏的状(zhuàng)态(tài)，二(èr)季度或下半年，终端(duān)需求逐步开启(qǐ)拉货有望带动(dòng)相关公(gōng)司业绩逐季度改(gǎi)善。整体(tǐ)看好2024年半(bàn)导体板块在安全和创新(xīn)带动下(xià)以及行业整体估值修复会带(dài)来的投资机会。

北京发布算力基础设施实施方案(àn)

4月25日，北京市经济(jì)和(hé)信息化局、北京(jīng)市通信管理局发布《北京市算力基础设施(shī)建设实施方案(àn)（2024—2027年）》，规划目标中提出，新建和扩建智算中心PUE值不超过(guò)1.25，推进存量数据中心升级(jí)改造，到规划期(qī)末所有存量数(shù)据(jù)中心PUE值均不高于(yú)1.35。

中信证券表示，在数(shù)据中心算力提升和能耗降低推动下，液(yè)冷技(jì)术将加速替代风冷技术，已成为行业的共识，北京市已发布数据(jù)中心绿(lǜ)色节能要求。在液冷技术中(zhōng)，冷板(bǎn)式液冷技术在(zài)性能与成本之间形成平衡，是
现(xiàn)阶段最佳(jiā)的散(sàn)热方案(àn)。建议关注液冷(lěng)系统及(jí)其核心(xīn)零部件的投 资机会。

多上中(zhōng)游原材料领域(yù)开启(qǐ)涨价(jià)行情

3月(yuè)以(yǐ)来以金铜油为代表的全球主要资源品价格开启一轮强势上涨行(xíng)情，4月余温不断，多(duō)上中游原材料领域陆续(xù)启动涨价(jià)行情。

中信建投证(zhèng)券指(zhǐ)出，本轮涨价行情可(kě)归结于四 类：1）成本上行推动的被动(dòng)涨价，如多数化工品(pǐn)、造纸、燃气、轮胎等。2）供需过剩导致前期价格低(dī)迷，通胀潮下供(gōng)给端主动提价改善(shàn)盈利情况，如玻纤、水泥、海运等。3）受益于需(xū)求预期边(biān)际(jì)好转，如钢铁/焦煤(méi)、制冷剂、草甘膦、高(gāo)端存储、面板等。4）供给具明显的收缩预期，如TMA、制冷(lěng)剂等。整体(tǐ)来看(kàn)，本轮涨(zhǎng)价行情中目前仍存在(zài)供需逻辑支撑或盈利有(yǒu)望实现较(jiào)好提振的品种主要包括制冷剂(jì)、高端存储、面板、燃气、轮胎、TMA等。

其他影响市场的消息

绿色保险(xiǎn)迎 来顶(dǐng)层设(shè)计

金融监管总局近日(rì)印发(fā)《关(guān)于推动绿色(sè)保险高质量(liàng)发展的指导意见》，提出到2027年，绿色(sè)保(bǎo)险政策支持体系比较完善，服务体系初(chū)步建立，风险减量服务与管理机制得到优化，产品服务创新能力得到增强，形成一批具有典型示范(fàn)意义的绿色
保险服务模(mó)式，绿色保险风险保障增速和保险资金(jīn)绿(lǜ)色(sè)投资增速(sù)高于行业整体增速 ，在促进(jìn)经济社会绿色转型(xíng)中的(de)作用得到增强(qiáng)；到2030年，绿(lǜ)色保险(xiǎn)发(fā)展取得(dé)重要进展，服务(wù)体系基(jī)本健全，成为助力经(jīng)济社会全面绿色转型的重要金融手段，绿色保险风险保(bǎo)障水平和保险资金绿色投资规(guī)模(mó)明显(xiǎn)提升，社会各界对绿色保险(xiǎn)的满意度、认可度明显提升(shēng)，绿色保险发展市场影响力显著增强(qiáng)。

北京市算力基础设施建(jiàn)设实施(shī)方案发(fā)布

4月(yuè)25日，北京市经济(jì)和信息化局和北京市通信管理(lǐ)局联合发(fā)布《北京市算力基础设施建设实施(shī)方案（2024—2027年(nián)）》。提出(chū)到 2025年，基本建成智算资(zī)源供给集群化、智算(suàn)设施建设(shè)自主化、智算能力赋能精准(zhǔn)化、智算中心运营绿色(sè)化、智算生态发展体系化的格局，引(yǐn)领京津冀
蒙地(dì)区建成具有国际影(yǐng)响力的智(zhì)算产业创新应用高地。到2027年，优化京津(jīn)冀蒙算力(lì)供给质量和规 模(mó)，力争自主可控算(suàn)力(lì)满足大模型训练需求，算(suàn)力(lì)能耗标准达到国内领先水平，建立布局(jú)合理、算(suàn)网协同、技术领先、绿色集约、产业链(liàn)完备的京津冀蒙算力一体化协同发展格局，融入联网(wǎng)调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化算力体系，有(yǒu)力(lì)支撑落实国家人工(gōng)智能产业发展战略部署。

杭州将开放全市域城区智能网联车辆测试(shì)应(yīng)用

杭州市经济和信息化局副局长李明松在25日召开的《杭州市智能网联车辆测试与应用促进条例》新闻发布会表示，自5月1日《条例》施行起，杭州将在全国率先开放全市八(bā)城(chéng)区共计3474平方公(gōng)里作为智能网联车辆测试应用区域，实现全市建(jiàn)成区全(quán)覆(fù)盖，服务人(rén)口超1000万。李明松表示，杭州将(jiāng)道路基础设施智能化建设(shè)纳入相关城市道路(lù)规划，推进道路基础设施智能化改造(zào)升级，实现杭州(zhōu)全市(shì)信号机及交通标(biāo)志标识联网率95%以上(shàng)，升级支持5G-A基站3000个(gè)以上，具备向网联车辆提供(gōng)可靠的协(xié)同(tóng)感(gǎn)知、决策控制和红绿灯信息。

华为 与(yǔ)北汽蓝 谷合作(zuò)新车“享界S9”发布

4月25日上(shàng)午，华(huá)为与(yǔ)北汽蓝谷合作新车“享界S9”开启发布，实车亮相(xiāng)北(běi)京车展北汽(qì)蓝(lán)谷极狐汽车展台。S9长宽高(gāo)分别(bié)为5160mm*1987mm*1486mm，轴距为3050mm，外(wài)观更加沉稳。据(jù)悉，S9定位中(zhōng)大型(xíng)豪华轿车，将提供单电机后驱与双(shuāng)电机四驱(qū)两种动力系统，新车预计售价(jià)在30万元—50万元。

宁德时代推出磷酸铁锂电(diàn)池(chí)神 行PLUS

4月25日，在北京车(chē)展上，宁德时(shí)代(dài)正式面向大(dà)众(zhòng)主流市场推(tuī)出全球(qiú)首款(kuǎn)兼具1000公里纯电续(xù)航和4C超充特性的磷酸铁锂电池——神行PLUS。同时 ，公司宣布正式启动构建神行超充网络，成立(lì)业内首个神行车主俱乐部，从超充产品体验(yàn)、超充充电服务(wù)体(tǐ)验到日常(cháng)用车体验，全方(fāng)位满足神行车(chē)主需求(qiú)。

证券时报网讯，昨日，三大股指盘中冲高回落，沪指在银行、保险等板块的力挺下逆市拉(lā)升(shēng)；截至收盘，沪(hù)指涨0.27%报(bào)3052.9点，深证成指(zhǐ)涨0.14%报9264.48点，创业(yè)板指微跌0.04%报1764.73点；两市合计成交7743亿元，较此前一交易日减少约210亿元；北向(xiàng越剑智能：拟1500万元至3000万元回购股份)资金尾盘小幅流入，净买入3.49亿元。行业方面，化工、煤炭、医药、物流、银行、燃气等板块走高，地产(chǎn)、有色、石(shí)油、半导体等板块均上扬，分散(sàn)染料、磷概念、减肥药、创新药概念等活跃；传媒、军(jūn)工、券商(shāng)等板块走弱(ruò)。

国盛证券表(biǎo)示，美国一季度GDP增速不及预期，通胀加剧使消费者和(hé)政(zhèng)府支出降温，首次降(jiàng)息时间点将进一步延后 ，短期来看，资源品价格还(hái)将保持相对强势。国内方面，“国九条(tiáo)”等促进证券(quàn)市场健康发展的政策还在持续发力，市场(chǎng)在缩量状态下保持强势震荡。节(jié)前资金面偏紧，预计将维持箱体震荡，而(ér)随着节后(hòu)资金回笼及5月进入业绩(jì)真空(kōng)期，市场有望在权重的带(dài)动下向上冲关，进入权(quán)重与题材共舞的(de)优(yōu)势格局。操作上，建议重点配置以(yǐ)中字头为代表(biǎo)的蓝(lán)筹方向钢铁、非银、煤炭、有色金属等板块或相对占优。成(chéng)长及科(kē)技方向，关注算力、低空(kōng)经济、机(jī)器(qì)人、文生(shēng)视频、新(xīn)质(zhì)生(shēng)产(chǎn)力等科技板块的(de)机 会(huì)轮动。

今日投资机会解析

半导体行业复苏曙光(guāng)初现

2023年，全球半导体产业经历长(zhǎng)达(dá)一(yī)整年的低迷，高(gāo)库存、低需求(qiú)、投资减(jiǎn)、产能降，一直在各个子板(bǎn)块轮动，自2023年四季(jì)度开始看到新一轮景气周期的曙光，SIA预(yù)计全球半导体产业2024年会(huì)呈现“整体(tǐ)稳(wěn)步恢复，子产业(yè)结构性分化调整”的态势(shì)。

中信证券表示，2024年来看，预计行 业需求在一季(jì)度(dù)或上半年仍然呈现终端需求弱复苏的状态(tài)，二季度或下半年，终端需求逐(zhú)步开启拉货有望带动相关(guān)公司业绩逐季(jì)度改善。整体看好2024年半导体板块在安全和创新带动下以及行业整体估值修复会带来的投资机会。

北京发布算力基础设施实施方案

4月25日，北京市经济和信息化局、北京市通信(xìn)管理局发布《北京市算力(lì)基(jī)础设施建设(shè)实施方案（2024—2027年）》，规划目标中提出，新建和扩建 智算中心PUE值不超过(guò)1.25，推进存量数据中心(xīn)升级改造，到(dào)规划(huà)期末所有存量数据中心PUE值均不高(gāo)于(yú)1.35。

中信证
券表示，在数据中心算(suàn)力提升和(hé)能耗降低推动下，液冷技术将加速替代风冷技术，已成为行业的共识，北京市已发布数据中(zhōng)心(xīn)绿色节能要(yào)求。在液(yè)冷技术(shù)中(zhōng)，冷板式液冷技术在性能(néng)与成本之(zhī)间形(xíng)成平衡，是(shì)现阶段(duàn)最佳的散热方案 。建议关注液冷系统及其核心零(líng)部(bù)件的(de)投资机会。

多上中游原材料领域开启涨价行情

3月以来(lái)以金铜油为代表的全(quán)球主要资源品价格开(kāi)启一(yī)轮强势上涨(zhǎng)行情(qíng)，4月余(yú)温不断，多上中游原材(cái)料领域陆续启动涨价行
情。

中信建投证券指出，本轮涨价行(xíng)情(qíng)可归结于四类：1）成本上行推动的被动涨价，如(rú)多数化工品、造纸、燃气、轮胎等。2）供(gōng)需过剩导致前期(qī)价格低迷(mí)，通胀 潮下供给端主动提价改善盈(yíng)利情况，如(rú)玻纤、水泥、海(hǎi)运等。3）受(shòu)益于需求预期边际好转，如钢(gāng)铁/焦煤、制冷剂、草甘(gān)膦、高端存储、面板等。4）供(gōng)给具明显的收缩预
期，如TMA、制冷(lěng)剂等。整体来(lái)看，本轮涨价行情中目前仍存在(zài)供需逻辑支撑或盈利(lì)有望实现较好提振的品种主要包括制冷剂、高端存储(chǔ)、面板、燃气 、轮胎(tāi)、TMA等。

其(qí)他影响市场的消息(xī)

绿色(sè)保险迎来顶层设计

金融监管总局近日印发《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》，提出(chū)到2027年，绿色保险政策支持体系比较完善，服务体系初步建立，风险(xiǎn)减量(liàng)服务与管理机制得(dé)到优化，产品服务创新能力得到增强，形(xíng)成一批具有典型示范意义的绿色保险服务模式，绿色保险风(fēng)险保障增速和保险资金绿色投资增速高于行业整体增速，在促(cù)进经济(jì)社会绿色转型中的作用得到增(zēng)强；到2030年，绿色保险发展取得重要(yào)进展，服(fú)务体系基本健全，成为助力经济社会全面绿(lǜ)色转型(xíng)的重要金融(róng)手段，绿色保险风(fēng)险保障水(shuǐ)平和保险资金绿(lǜ)色(sè)投(tóu)资(zī)规模明(míng)显(xiǎn)提升，社会各界对绿色保(bǎo)险的(de)满(mǎn)意度、认可(kě)度(dù)明显(xiǎn)提升，绿色保(bǎo)险(xiǎn)发(fā)展市场影响力显著增强。

北(běi)京市算(suàn)力(lì)基础设施建设实施方案发布

4月25日，北京(jīng)市经济和信息化局和北京(jīng)市通信(xìn)管理局联合发布《北京市
算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》。提出(chū)到2025年，基本建成智算(suàn)资源(yuán)供给集群(qún)化、智算设施建设自主化、智算能力赋能精准(zhǔn)化、智算中心运营(yíng)绿色化、智算(suàn)生态发展(zhǎn)体系化的格局，引领京津冀蒙地区建成具有(yǒu)国际影响力的(de)智算产业(yè)创新 应用高地(dì)。到2027年，优化京津冀蒙算力供给质量和规模，力争自主可控算力满足大模(mó)型训练 需(xū)求，算力能耗标准达到(dào)国内领先水平(píng)，建立布局合理、算网协同、技术领先、绿色集约、产业链完备的京津冀(jì)蒙算力一体化协同发展格局，融入联网调度(dù)、普(pǔ)惠(huì)易用、绿(lǜ)色安全的全国一体化算力体系，有力支(zhī)撑落实国
家人工智能产业发展战略部署。

杭州将开放全市域城区智能 网联
车辆测试应用

杭州市经济和信息化局副局长李明松在25日召开的《杭州市智能网联车(chē)辆测试与应 用促(cù)进条(tiáo)例》新闻发布会表示，自5月1日《条(tiáo)例》施行起，杭州将(jiāng)在全国率先开放全市八城区共计3474平方公(gōng)里作为智能网联车辆(liàng)测试应用区域，实现全市建成区全(quán)覆盖(gài)，服
务
人口超(chāo)1000万。李明松表示，杭州将道路基
础设 施智能化建设纳入相关城(chéng)市道路规划，推进道路基础设施智能化改(gǎi)造升级，实现杭州全市信号机及交通标志标识联(lián)网率95%以上，升级支持5G-A基站3000个以上，具备向网联车辆提供可靠的协同感知、决策控制和红绿灯信息。

华为与(yǔ)北汽蓝谷合作新车 “享界S9”发布

4月(yuè)25日上午，华为与北汽蓝谷合(hé)作新车“享界(jiè)S9”开启发布，实车亮相北京车(chē)展北汽(qì)蓝谷极狐汽车展台。S9长宽高(gāo)分别为(wèi)5160mm*1987mm*1486mm，轴(zhóu)距为
3050mm，外观更加沉稳。据悉，S9定位中(zhōng)大型豪(háo)华轿车，将提(tí)供单电机后驱与双电机四驱两种动(dòng)力(lì)系统(tǒng)，新车预计售价在30万元—50万元。

宁德时代推出(chū)磷酸(suān)铁锂电池神行PLUS

4月25日，在北京车展上，宁(níng)德时代正式面向(xiàng)大众主(zhǔ)流市场推出全球首款(kuǎn)兼具1000公里(lǐ)纯(chún)电续航和(hé)4C超充特性的磷酸铁锂电池——神行PLUS。同时，公(gōng)司宣布(bù)正(zhèng)式启(qǐ)动构建神(shén)行超充网络，成立业内首个(gè)神行车(chē)主俱乐部，从(cóng)超充(chōng)产品体验、超充充电服务体验到日常用车体验，全方位满足神行车主需求 。

校对：杨立(lì)林

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