中国中免一季度净利润23.06亿元同比增长0.25%

4月(yuè)23日晚间，免税(shuì)龙头中国中免(miǎn)(601888)发布了2024年一季报。财报(bào)显示，2024年第一季(jì)度，公司实现营(yíng)业收入188.07亿元，同比下降9.45%；归母净利润23.06亿元，同比增长0.25%；扣非净利润为22.99亿(yì)元，同比增长0.15%；基本每股(gǔ)收益1.11元。

实富创精密披露分配预案：拟10转增4.8派5元（含税）际上，此前的(de)4月9日，中国中免(miǎn)就曾发布了(le)一(yī)季(jì)度业绩(jì)快报。中国中(zhōng)免彼(bǐ)时表示，报告期内，随着出入境免税业务的进一(yī)步恢复，公司(sī)线下业务占比不断回升，商(shāng)品销售结构(gòu)持续优化(huà)。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业(yè)务(wù)，包括烟酒(jiǔ)、香化(huà)、精品、服(fú)饰(shì)、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。作为中国免税行业代(dài)表企业(yè)，中国(guó)中(zhōng)免在海南省拥有6家离(lí)岛免税店，包括目前全球第一大和第二(èr)大的免税商业综合体——海口国际免税(shuì)城和三亚国际免税城。

2023年(nián)，该公司(sī)实现营业收入675.40亿元，同比增长24.08%；实(shí)现利(lì)润总(zǒng)额86.46亿元，同比(bǐ)增长13.50%；实现归母净利润67.14亿元，同比增长33.46%。中(zhōng)国中免称，营业收入变动的主要(yào)原因是报(bào)告期(qī)内受益于国内旅游市场逐步恢复向好，带动销售收入尤其是线下销售持续(xù)增长。富创精密披露分配预案：拟10转增4.8派5元（含税）>

从行业角度看，目(mù)前，海南离岛免税经营主体共6家，离(lí)岛免税店(diàn)12家。中国中免在年报中表(biǎo)示，在经(jīng)历2022年的市场遇冷后，2023年离岛免税(shuì)市(shì)场持续(xù)复苏，全年离岛免税店销售额已(yǐ)恢复至(zhì)2021年九成以上的水平。

2023年，中国中免也在稳步拓展渠(qú)道资源。口岸渠(qú)道方(fāng)面，公司与首都机场、上海机场签署(shǔ)补充协议，有利于进(jìn)一步提高机(jī)场免税(shuì)业务市场竞争力；公司成功中标天津滨海(hǎi)国际机场(chǎng)进出境(jìng)免税店项目以及大连周(zhōu)水子国际机场、云南天保口岸、云南(nán)瑞(ruì)丽口岸、云南畹町口岸等出境免(miǎn)税店(diàn)项目(mù)经营权(quán)，并获得成都(dōu)双流国(guó)际(jì)机场、上海浦东国际机场、上海虹桥(qiáo)国际机场、哈尔滨太(tài)平国际机场、广州南(nán)站等有税项目经营权，进一(yī)步巩固(gù)了公司在国内(nèi)大(dà)中型机(jī)场及口岸(àn)的渠道优势。

海外渠(qú)道方面，公司有序推进海外(wài)项(xiàng)目拓(tuò)展(zhǎn)及免税经营权投(tóu)标工作，成功获取柬(jiǎn)埔寨暹粒吴哥(gē)国际(jì)机场免税店经(jīng)营权并(bìng)实现开业，中标(biāo)新加(jiā)坡樟宜(yí)机场麒麟精品店(diàn)经(jīng)营权，实现“爱达•魔都号”“地中海号”邮轮免税店开业。

2023年财(cái)报(bào)和2024年(nián)一季度业绩快报发布后，不少券商发布研报，表示看好中(zhōng)国中免未来(lái)发展。

民生证券认为，公司发布(bù)2024年一季度业绩快报，超市场预(yù)期，相关业绩变动或与所得税率变化有关。新租金协议有望降低(dī)公司机场租金费用，出入境客流修复有望带动口岸免税(shuì)收入，增收降(jiàng)费(fèi)下(xià)公司口岸免税业务后(hòu)续将贡献业绩弹性；市内免税政策有望加速推出，贡献潜在增量。此外，公司实控人为(wèi)国务院国资(zī)委隶属央(yāng)企(qǐ)，长期看公司未来市值表现(xiàn)将(jiāng)和企业负(fù)责人考核挂钩，经营效益有望提升。

华泰证券认为，2023年海南区域新增177个国内外知(zhī)名品牌(pái)，对标一线品牌运营及服务标(biāo)准开(kāi)展(zhǎn)“S店”项(xiàng)目，14家“S店(diàn)”试点店铺全年销售额(é)同比增长65%。同时，公司稳步有(yǒu)序推进重点项(xiàng)目。截至2024年3月，海棠湾一期2号地商业部分已开(kāi)业运营(yíng)，酒店部分(fēn)推进地上结构施工；海棠湾三期完成建筑方案设计；海(hǎi)口国际免税城地块1-3建设有(yǒu)序推进。2024年整体中高端消费温和复苏，离岛免税销(xiāo)售收(shōu)入受高基数(shù)影响同(tóng)比或有所承压(yā)，机(jī)场线下渠(qú)道经(jīng)营修(xiū)复趋势有望持续向上(shàng)。

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