大小市值风格切换，基金更看重公司质地

在业内人士看来，在当前更加强调内在价(jià)值的背景下，大市值龙头公司更有(yǒu)竞争优势(shì)。不过，在小市值股(gǔ)票调整行(xíng)情中，部分(fēn)被错(cuò)杀的有业
绩支撑的优质股同样值得关注

在过去几个月(yuè)的震荡行(xíng)情中(zhōng)，机构投(tóu)资者(zhě)的选股标准(zhǔn)在悄悄(qiāo)改变，此前备受青睐的小市值股票正在被(bèi)大市值红利股(gǔ)逐步(bù)取代。

在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，在当前更加强调内在价值(zhí)的背景下，大市值龙头公司更有竞争优势。不过，在小市值(zhí)股票(piào)调整行情中，部分被(bèi)错杀的有业绩支撑的优质股同样值得关注。

Choice资讯的统计数据显示(shì)，4月15日和16日微(wēi)盘股指数连续两个交易日调(diào)整，跌幅达18.3%。中证2000指数(shù)同样 大跌。与之相对应的是，沪深 300指数逆势(shì)上涨。市场上的大小盘股走出了严重分化行情。

从(cóng)基金业
绩表(biǎo)现 来看
，4月15日，大成动态(tài)量化基金净值下跌逾8%，诺(nuò)安多策略基金(jīn)净值下(xià)跌超过7%。这两只基金(jīn)此前主要持仓微盘股，4月15日的净值表(biǎo)现表明(míng)上述基金依然坚持微盘股(gǔ)策(cè)略。

不过，业内最知名的微盘股策略基(jī)金(jīn)金元顺安元启基金，4月15日净值下跌2.56%，远远跑(pǎo)赢微盘股(gǔ)指数。从该基金
的重仓股来看，早在(zài)去年底，其前(qián)十大持仓股中就(jiù)有4只大市值个(gè)股(gǔ)，其中赛(sài)轮轮胎、金诚信等(děng)今(jīn)年以来表现抢眼。结合该(gāi)基金的公开(kāi)持仓以及(jí)近(jìn)期的(de)市场变化情况，可以推(tuī)测该基金持仓重点可能已切(qiè)换 至大(dà)市(shì)值标的。

深圳某私募(mù)基金经理表示，在今年前两个月(yuè)的震荡行情中，已将(jiāng)主要仓位切换到红利价值股上。在他看(kàn)来，市场环境已发生很大变化。“从A股 市场演(yǎn)绎的(de)情况来(lái)看，任何一种趋(qū)势(shì)性行情或(huò)者行业主题机会，通常只持续两到三年。不管(guǎn)是(shì)过去几年的核心资产
行(xíng)情(qíng)还是新能源行情，莫不如此。”该基金
经理进一步解释说，从2021年到(dào)2023年底，微盘股行情已经演绎(yì)了两年多时间。市场上也出现(xià追忆初一生活作文n)了很多微盘股策略基金，表明微盘股的热(rè)度已经很高，这(zhè)往往预(yù)示着(zhe)此(cǐ)类市场风格即将结束。

接下来行情会如何演绎？富国基金张圣贤表示，不管短期市场如何震荡，可(kě)以预见的是，新(xīn)“国九条”对A股市场(chǎng)有着极其深远的正面影响。从(cóng)长期来看，那(nà)些质(zhì)地好、商业模式优、分红比例高的 绩(jì)优股将越来越(yuè)赢得资金的青睐，投追忆初一生活作文资这类标的符合政策导向。

沪上某成长价值风格的基(jī)金经理表示，当前的持仓完全是大市值龙头股，即(jí)使是成长概念的标的，也只会买龙头股。“当前，不管是(shì)产业竞争还是市场风格偏好，都更有利于大市(shì)值龙头公(gōng)司。”他说。

从近期(qī)市场(chǎng)走势来看，部(bù)分有业绩支撑的小市(shì)值
公(gōng)司有被错杀后的(de)反弹机(jī)会，不(bù)过
，这(zhè)需(xū)要(yào)结(jié)合上(shàng)市公司年报和季报进行验证。

大(dà)成(chéng)基金刘淼表示，今年景(jǐng)气向上的行业会增加，但只有得(dé)到很
强的产业发展趋势支撑，行情(qíng)才会更有弹(dàn)性(xìng)。目前
，能比较清晰看到的产(chǎn)业趋势是人工智能(néng)，市场对于科技股的估(gū)值扩张仍有期(qī)待。红利资产仍(réng)可以考虑在持
仓中保(bǎo)持一定比例，同时关(guān)注市场风格向大盘股切换。

东吴基金(jīn)刘元海表示，二季度A股(gǔ)市场有望(wàng)震荡上行(xíng)。伴随新质(zhì)生产力的发展，未来将看(kàn)到(dào)新的经济增长点(diǎn)以及新的投资
主(zhǔ)线，看好(hǎo)相关细分领域龙头公司的长期投追忆初一生活作文资(zī)机(jī)会。

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