多位知名基金经理加仓看好二季度结构性机会

中国基金报记者张燕北

根(gēn)据已披露的部分公募基金今年一(yī)季报(bào)数据，多位知名基(jī)金经理积极加(jiā)仓，二季度(dù)将重点关注估值与盈利的匹配性。

多(duō)位知名(míng)基金经理加(jiā)仓

从最新公示的一季报(bào)看(kàn)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理管理的(de)产(chǎn)品在一季度保持(chí)高仓位运行。张坤管理的易方达蓝筹精(jīng)选和易方达优质(zhì)企业股票仓位保(bǎo)持在94%以上，主要调整了消费和医药(yào)行业的持仓结构。

萧楠管理的易(yì)方达消(xiāo)费精选(xuǎn)股(gǔ)票仓位由(yóu)83.4%增至90.01%，目的是降低(dī)组合估值、分散风险收(shōu)益来(lái)源，提(tí)升(shēng)内需持仓弹性(xìng)。他判断国内经(jīng)济(jì)将企稳回(huí)升，因此加仓家电、食品(pǐn)饮料等板块，同时增加黄金珠宝和(hé)对外需敏感的品种。

傅鹏博(bó)、朱璘管理(lǐ)的睿远成长价值一季度股票仓位增加1.78个百(bǎi)分点至90.52%。

李晓星、张萍管理的银(yín)华心(xīn)选一年加仓一(yī)季度新威凌龙虎榜数据（4月29日）5.58个百分(fēn)点，季末股票仓位为94.37%。

刘格菘(sōng)管理的广发小盘成(chéng)长仓位较高，达到91.08%，一季度加仓1.29个百分点；广(guǎng)发创新升级、广发科技先锋等基金的仓(cāng)位稳中有升。行业配置上，上述基金大(dà)体维持之前的布局，期间仅对个股进行了优化(huà)调整(zhěng)。

施成、汤龑管理的(de)国投瑞银(yín)景气(qì)驱动(dòng)一(yī)季度末(mò)仓位为92.16%，同比提升6.26个百(bǎi)分点。一季度，该基(jī)金减持了煤(méi)炭资产尤其是与地产链紧密相关的焦(jiāo)煤和现货比例高的动力煤，原因是价格大跌且业绩不(bù)明朗。同时，组合增(zēng)加(jiā)了黄金(jīn)、铜和铝(lǚ)等有色金属的持仓(cāng)。

此外，程洲管理的国泰聚利价值、盛丰衍和陈元骅管理的西部利得量化价值一年持有、李晓西管理的华(huá)泰柏瑞质量(liàng)成长(zhǎng)等多(duō)只基金今年一季度均显著加仓，幅度在5个以上百分点。

二季度或存在结构性机会

多位知名基金经理认(rèn)为，二季度A股市场或存在较多结构性机会，科技、医药、顺周期主线值得重点关注。

展望二季度，傅鹏博、朱璘表示，A股市场或(huò)存(cún)在一(yī)定结(jié)构性机会(huì)，他们将努力挖掘(jué)新的投资标(biāo)的，选(xuǎn)择估值合理、增长(zhǎng)确定性(xìng)较高、内生稳定增长、可持续(xù)创造现金流的公司(sī)。

张坤认为，高质量发展时期，公司持续高速(sù)增长的(de)基础概率在降低，但不(bù)应该放(fàng)弃对中等且持续成长性的寻(xún)找。他将重点关注上市公司对成本(běn)费用(yòng)的(de)控制能力(lì)、运营资本的管控能力、自由现金流的产生(shēng)能力、资本分配的能力以及回报股(gǔ)东的意愿。

李晓星(xīng)在一季报表示，二级市场在经过(guò)一段时间的调整后(hòu)，相关风险已经(jīng)得到充分(fēn)释放，绝大部分(fēn)标的(de)进入(rù)了估(gū)新威凌龙虎榜数据（4月29日）值底部(bù)区域。伴随宏观经济的逐步上行，他对(duì)大盘并不悲(bēi)观。

兴业均衡优选(xuǎn)基金经理钱(qián)睿南表(biǎo)示，A股市场经历反弹后可能进入震荡格局，重点(diǎn)关注科技主(zhǔ)线(xiàn)回调后(hòu)的机会(huì)，如AI和消费电子复苏(sū)；关注部(bù)分资源类行(xíng)业在全球通胀和供应缺口背景下的投资机会。在(zài)风格层面，预计无风险利率仍在(zài)低(dī)位，低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红类资产投资机会仍值得关注；同时侧重挖掘中小(xiǎo)市(shì)值公司的投资机会。

谈及看好的细分赛道，中庚基(jī)金副总经理兼首席投(tóu)资官丘栋荣主要关注以下方向：供给端收(shōu)缩或刚(gāng)性，但仍有较高成长性的(de)价值股，如资源类公司和能源运输公司等；需求增长具有空间、供给具有竞争优势的高性价比(bǐ)公司，如电子、机械、医(yī)药制造、电气设备与新能源等。

此外，丘栋荣还在一季(jì)报中提到了(le)对高(gāo)股息策略的看法。高股(gǔ)息策略长(zhǎng)期(qī)回报偏贝塔，且并非低风险策略。其获取的回报大概率来自其他因子的叠加。投(tóu)资者喜欢不断强(qiáng)化成(chéng)功策略、偏好线性(xìng)交易，忽视不断积累的实质风险，如周期、成长、资本供给或创新等都会挑战高(gāo)股息的稳定性。

程洲预计权(quán)益市场在(zài)经济弱修复及(jí)流动性宽松的(de)环境(jìng)下有望震荡上行，将择机提高权益(yì)配置仓位，关注估值与盈利的匹配(pèi)性；重(zhòng)点(diǎn)看好新能源赛(sài)道的长期需求，同时也会积极(jí)把握受益(yì)于人口老龄化的医药行业及受益于PPI逐步见底回升后的顺周期行业的投资机会。

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