近日，基(jī)金一季报(bào)渐(jiàn)次披(pī)露，券商资(zī)管一季度
的成绩单与 最新观点也随(suí)之浮出水面。

一季度市场(chǎng)波动较(jiào)大、三(sān)大指数表现分化，上证(zhèng)指数涨2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看，不少券商资管的公募基(jī)金产品净(jìng)值取得(dé)正收益，相较(jiào)去年四季度有所“回血”。

由东方红资产(chǎn)管理的王焯、张锋(fēng)共同管理的(de)东方红(hóng)启恒三年持有(yǒu)混合A，在今年一季度净值增长了10.08%，该基(jī)金截至一季度末(mò)最新规模为105.97亿元（A、C份额合并计算）华海药业公布2023年度分配预案 拟10派2元。由中泰资管姜诚、王桃共同管理(lǐ)的中泰红(hóng)利(lì)优
选(xuǎn)一(yī)年持有净值增长了10.14%，该基金(jīn)截至一季度末(mò)最新规模为(wèi)6.01亿元。由蔡志鹏(péng)管理的东方红创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最新规模为18.81亿元(yuán)。

管理规模方面，东方红资产管理(lǐ)在权益规模上(shàng)遥遥(yáo)领先。Wind数(shù)据显示，券商资管权益类基金经理中，公募管(guǎn)理规模排名靠前的包括东方红资产管理的(de)李竞（管(guǎn)理 规模134.15亿元）、王延(yán)飞（129.43亿元(yuán)）、周云（109.07亿元）、王(wáng)焯（105.97亿元）、张锋（105.97亿(yì)元）、苗宇（97.17亿元(yuán)），以及中泰资管的(de)姜(jiāng)诚（126.28亿元）。

中泰资管姜诚：企业(yè)长
期分红能力更重要

中泰资管权益公募投资部总(zǒng)经理(lǐ)姜诚(chéng)管(guǎn)理的代表产品——中泰星元价值优选A，在一季(jì)度净值增长了6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连续4个季度维持90%以上的股票仓位(wèi)。

姜诚十大重仓股与上一季度变化不大，制造业(yè)、银行占比较(jiào)高，十大重仓股分别是太阳(yáng)纸业、中(zhōng)国建筑、工商银行(xíng)、招商(shāng)银行、华鲁恒升、建发股份、苏(sū)泊(pō)尔、保利发展、海螺水泥、美(měi)的集团。从持仓变化来看，姜诚小幅加仓华鲁恒升、保利发展。

姜诚在一季报中表示(shì)：“目前来看(kàn)，很(hěn)多(duō)行业最差的状态已过(guò)，有些正处于最差状态。有 竞争优势的企业在行业低点仍能获得可观利润，它们是大浪淘沙之(zhī)后的佼佼者，价格又让(ràng)人放(fàng)心，是我们格外珍视的好(hǎo)标(biāo)的(de)。”

姜诚还提到(dào)，近几年(nián)上市公司分红率持(chí)续提升，原(yuán)因(yīn)一是资本支出需(xū)求下降，二是
公司治理水平提升。“是一件好(hǎo)事儿，毕竟分红是股票(piào)经济 价值的唯一来(lái)源。但也不(bù)必把短期分红收益率看得过于重(zhòng)要，长期分红能力更重要。”

中信证券资(zī)管刘琦：市场信心(xīn)边际上向好

中信证券资管权 益投资部负责(zé)人、权(quán)益投资经(jīng)理刘琦管理的中信证券红利价值一年持有A，在一季度净值增长了5.47%，最(zuì)新规模为48.27亿元（A、B、C份额(é)合并(bìng)计算）。

从持仓来看，刘琦在(zài)一季度保持高仓位运作(zuò)，中信证券(quàn)红利价值一年持有A股票仓位高达90.98%。刘琦(qí)在一季报中表示，“账户在有色、石油(yóu)公用事业等(děng)方面维持了超配，在金融、钢(gāng)铁等行业维持低配”，并且“对于长期(qī)看好的核心股(gǔ)票继续(xù)加大配置力度”。重仓(cāng)股方(fāng)面，刘琦最新十(shí)大(dà)重仓股为紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、阳光电源、中远海(hǎi)能、恒瑞医药、牧原
股份、金诚信、中(zhōng)国海油、银泰黄金(jīn)、长江电(diàn)力。

刘琦在一季报中称(chēng)，目前国内经济仍处于(yú)弱复苏状态，进入3月份经济动(dòng)能成为(wèi)核心关注因素。市场期待稳增长政策的落地节(jié)奏(zòu)和力度。美债利率下行预(yù)期开始启(qǐ)动
，虽然市场反应力度较大，但仍(réng)在过(guò)程中。经过(guò)大幅下(xià)跌后，估值低是A股市场最大的吸引力(lì)。市场信心总体上(shàng)依然偏弱(ruò)，但边际上向好。

“经过前期各种(zhǒng)风险事件的压力测试，市场的底部(bù)基(jī)本(běn)上探明。后续随着(zhe)情(qíng)绪修(xiū)复，市场(chǎng)将(jiāng)逐步(bù)企稳；如果稳增长政策持续(xù)落地，市场的持续性有(yǒu)望走得更长。”刘(liú)琦称(chēng)。

东方红资产管理(lǐ)周云：对(duì)经济和市场(chǎng)长期乐观

近年来关注度较高(gāo)的周云管理的东方红新动(dòng)力A在一季度净值小幅下(xià)跌3.97%。周云在(zài)一季报解(jiě)释称(chēng)，该产品有一部分中小市值(zhí)股票暴露，一季度(dù)未能取得正收益(yì)。不过，从长期业绩(jì)来(lái)看，周云(yún)该产品近五年收益率(lǜ)超50%。

周云整体而言(yán)股票仓位适中(zhōng)，以东方(fāng)红 新动力A为例，该基金(jīn)股票仓位为77.68%，相比去年四季度的72.58%有所提升。重(zhòng)仓股方(fāng)面，周云一季度新进大秦铁路(lù)、隧道股份(fèn)，大幅加仓(cāng)博迁新 材。

观点(diǎn)方面，周云 表示，这轮(lún)经济承压与以往有所不同，以往历次经济复苏都(dōu)是通过地产和
基建实现了宽货币向(xiàng)宽信用的传导。然而这一(yī)轮，在地产下行和地方化债的影响下，信用周期一直无法开启(qǐ)，也不可能再走老路。“经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)的新旧动能转化需要时间去完成，虽 然过去几年经济(jì)和(hé)市场表现可能未达到市场预期，但我对经济(jì)和市场的观点是长期 乐(lè)观的。”

责编：桂衍民

校对：王朝全‍‍‍‍