投资者(zhě)除了关(guān)注AI产业(yè)景气(qì)、资(zī)金情绪(xù)、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等(děng)因素(sù)。

　　近期，受益于人工智(zhì)能主题(tí)的热(rè)炒，全(quán)球AI芯片巨头公(gōng)司英(yīng)伟达(dá)（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿(yì)美(měi)元(yuán)大关(guān)。

　　英伟(wěi)达(dá)今(jīn)年(nián)股价的强劲(jìn)表(biǎo)现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多(duō)只(zhǐ)云(yún)计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前(qián)布局

　　凭借着(zhe)AI芯(xīn)片和算(suàn)力的先(xiān)进(jìn)技术，英(yīng)伟达公司的股价(jià)在近期大涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公司股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截(jié)至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次突破万亿美(měi)元的(de)市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官(guān)网宣称：“我们(men)在AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面的(de)工作正在改变全(quán)球大型行业，并(bìng)将为社会带来青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么深远的影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国(guó)内市场(chǎng)对于AI行情的关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至6月(yuè)2日(rì)，今年(nián)以来(lái)涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动内容生(shēng)成）概念的热(rè)炒有关。涨幅紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的便(biàn)是传媒、云(yún)计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等主(zhǔ)题ETF，多只云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早已(yǐ)布局英(yīng)伟达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推出(chū)了英(yīng)伟达概(gài)念股，该软(ruǎn)件信息显示，相(xiāng)关概(gài)念股一共包含(hán)32家A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)，这些公司(sī)与英伟达在某些方(fāng)面有业务上的合作。从公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度末的数据来看，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接(jiē)持有(yǒu)英伟(wěi)达公(gōng)司股票的公募基(jī)金主要集中在(zài)能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记者统(tǒng)计(jì)，持(chí)有英伟达(dá)且(qiě)基金规模(mó)最高的(de)是广发纳(nà)斯达克(kè)100ETF，该只基金(jīn)今年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳(nà)斯达(dá)克100指数(shù)，前十(shí)大重(zhòng)仓股中包括苹(píng)果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等(děng)多(duō)家(jiā)全(quán)球科技(jì)公(gōng)司。

　　主动管(guǎn)理型基金中，持有英伟达且规模最(zuì)高(gāo)的是(shì)广发全球精选，该只基金今(jīn)年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持(chí)有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟达，该基(jī)金(jīn)还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基金投(tóu)研人(rén)员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内(nèi)AI投(tóu)资的热潮与微软、英伟达(dá)等(děng)美股科技股年(nián)初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软(ruǎn)就(jiù)在AI领域(yù)加(jiā)大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其(qí)整合进(jìn)Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加(jiā)投资数(shù)十亿(yì)美元(yuán)，这是AI领域史上规模最大的一笔投资。作(zuò)为一站式解决方案(àn)的提(tí)供(gōng)商，英伟达公司是(shì)今年AI概(gài)念(niàn)热潮中(zhōng)的(de)另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度的业绩远超(chāo)预期(qī)，AI芯片所在数据中心(xīn)业务的营收创(chuàng)历史新高，远好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期。

　　如何把握投资(zī)机会

　　对于寻(xún)求AI主题(tí)投资机会(huì)的(de)投资者(zhě)而(ér)言，英(yīng)伟(wěi)达(dá)和(hé)微软在内的众(zhòng)多(duō)美股(gǔ)科技股公司是其关注的(de)焦点。

　　“从目前(qián)的(de)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)趋势来看，AI应用已是(shì)科技革(gé)命最新(xīn)的突(tū)破口。能够率(lǜ)先建立(lì)起良好(hǎo)商业模式的公(gōng)司与掌(zhǎng)握AI应用核(hé)心竞争力的公(gōng)司将会成(chéng)为未来最有潜力的(de)大赢(yíng)家。显然，微软、英伟(wěi)达已具备这些特质(zhì)，他们的(de)中长(zhǎng)期基(jī)本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投资(zī)中还受诸(zhū)多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作(zuò)为(wèi)AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业成交热度上(shàng)升，从3月中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩的验证，半导(dǎo)体行业一季度整体(tǐ)营收同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据(jù)的跟踪(zōng)，目前全球半导体产业整体(tǐ)仍处于主动去(qù)库存阶(jiē)段(duàn)，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面(miàn)支撑的情(qíng)况下，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱势。最近(jìn)两周，半导体板块虽然(rán)有(yǒu)所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临咨询首席分(fēn)析师秦洪告(gào)诉(sù)记者：“半导体板块(kuài)回暖的驱动(dòng)力主要(yào)来源于(yú)AI产(chǎn)业的大(dà)发展，带动GPU（图形处(chù)理器(qì)）为代表的算(suàn)力芯片(piàn)业务快速(sù)增长，美(měi)股英(yīng)伟(wěi)达的股价表(biǎo)现以及背后(hòu)的产能扩(kuò)张信息就(jiù)是最(zuì)好的(de)例证。而(ér)从(cóng)未来的(de)一段(duàn)时间来看，AI产业发(fā)展仍然是强劲(jìn)有力(lì)，且(qiě)空间不可小视(shì)。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)也(yě)表(biǎo)示，尽管目前半导体产业周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素支撑下，当前位(wèi)置也(yě)不悲观。

　　站在(zài)投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去(qù)经验来(lái)看，大(dà)热必死、均值回归的规律(lǜ)永(yǒng)不变色(sè)，所以(yǐ)投资与产业发(fā)展(zhǎn)之间(jiān)存在(zài)着较(jiào)大差异。在操(cāo)作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买入，而是(shì)需要在相对低位或调(diào)整一定(dìng)程度(dù)后再(zài)买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪(xù)、政策等青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么(děng)因素(sù)外(wài)，青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么还需要关(guān)注业绩验证(zhèng)以及估值等因素。在具体投(tóu)资的时(shí)候要选择(zé)掌握核(hé)心技术(shù)、真正具有核(hé)心竞争力的投资标的(de)，确保产业景气能够反映在(zài)未来的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以(yǐ)合(hé)适(shì)的价格买(mǎi)入，否则很(hěn)可能会赚了景气(qì)亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不要(yào)将资(zī)金(jīn)全押一个赛(sài)道。

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