编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了(le)一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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