北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú选择复句例子十个，选择复句例子5个)各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（6031选择复句例子十个，选择复句例子5个95.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最选择复句例子十个，选择复句例子5个新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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