近期(qī)市场风(fēng)向(xiàng)变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也(yě)纷(fēn)纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德(dé)旗(qí)下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么(me)信(xìn)号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下(xià)三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国(guó)际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业(yè)、港交所、银河(hé)娱乐、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也(yě)加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为腾讯控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰(jiàn)基金同时(shí)加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施(shī)罗(luó)德(dé)国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金大中华和施罗德国(guó)际精(jīng)选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金(jīn)材料(liào)中并未解释为何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车(chē)产业链(liàn)的(de)看重是一以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究(jiū)日(rì)志(zhì)中解释道：长期为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕来看(kàn)，关(guān)注(zhù)三(sān)大主(zhǔ)题。一(yī)是(shì)电动(dòng)车供(gōng)应链；二是(shì)技术自(zì)主可控；三(sān)是医疗(liáo)健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的影响日(rì)益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动(dòng)的一个方面。中国(guó)在这方面为投资者提供(gōng)了重要的机(jī)会。中国(guó)在电(diàn)动汽车价值链的供应方面是全(quán)球的领(lǐng)导者(zhě)，同时中国(guó)对成品车辆的需求方面也占据重要地位(wèi)。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知(zhī)道的是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车(chē)中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造(zào)之外(wài)，中国也是全球电动车基(jī)础设施最完善(shàn)的国家之一。以充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平均一个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供(gōng)应链中，有许多(duō)公(gōng)司正(zhèng)在在各自的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件(jiàn)为(wèi)例，它(tā)是电动汽车中(zhōng)用(yòng)于电池和电机温控的关键组件(jiàn)的(de)生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动(dòng)汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马(mǎ)等原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围(wéi)内继续占据市场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联(lián)投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时(shí)代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美(měi)元，截(jié)至3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中(zhōng)免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股逐一加仓(cāng)，其中加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)就是(shì)宁德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场(chǎng)份额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车(chē)市场共计36家动力电池企(qǐ)业(yè)实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去(qù)年同期增加(jiā)2家(jiā)。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企(qǐ)业(yè)动(dòng)力电(diàn)池装车量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名(míng)来看(kàn)，根据中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为(wèi)动力电(diàn)池行业的(de)龙头(tóu)企业，宁德时代于(yú)2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zē为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕ng)长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来(lái)自(zì)Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首(shǒu)。北向资金净(jìng)流入较(jiào)多的其它(tā)个股还包括(kuò)宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个股(gǔ)包(bāo)括格力(lì)电(diàn)器(qì)、中(zhōng)国(guó)建筑、东方财(cái)富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕(hái)包括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时(shí)代(dài)时，写道：宁(níng)德(dé)时代所处的(de)位置是令人(rén)羡慕的。它(tā)背后有两大(dà)增长机遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚(jù)焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是(shì)领先的。此(cǐ)外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为安(ān)全性(xìng)、生(shēng)命周期(qī)和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力(lì)电池(chí)的企业发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时(shí)也解释(shì)了：他们如何通过(guò) “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者，他们的判断也(yě)可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池技(jì)术(shù)出现，宁德时代的竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因(yīn)素都会影响柏基对于(yú)宁德时代的(de)判断。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓(cāng)宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台(tái)、宁德(dé)时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测(cè)检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元人民币，截(jié)至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平(píng)安(ān)、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医(yī)疗、京东方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度(dù)最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下(xià)瑞银(yín)（卢森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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