5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的(de)用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。<为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生/p>

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段(duàn)。

　　为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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