金(jīn)融界4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内(团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行规(guī)定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义(yì)务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易在轧(yà)差(chà)后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境(jìng)外金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息(xī)报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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