5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的(de)走势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(hu自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算ì)停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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