4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞(fēi)堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的(de)压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力，4月初(c勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝hū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市(shì)的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明(míng)显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升(shēng)。

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