在(zài)投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少过程，就会产生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōn湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少g)京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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