本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确yì)，成立(lì)5年就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整(zhěng)体解决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(lià妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ng)研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发下(xià)，公司(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确sī)毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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